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Les clés de la création de valeur

N°03a – Synthèse (8 p.) – Création de valeur

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De quels outils dispose-t-on pour mesurer et maximiser la valeur que l'entreprise crée pour ses actionnaires?

La gestion de la valeur pour l'actionnaire est la raison d'être de la stratégie d'entreprise. Il est impératif de gérer la valeur. En effet:
• Une entreprise qui ne maximise pas sa valeur est sanctionnée par ses actionnaires ou par une OPA ;
• La complexité de l'environnement impose une compréhension précise de la valeur dans l'entreprise ;
• Les recettes traditionnelles ne garantissent plus une maximisation de la valeur.

Un outil : le cash flow actualisé.
• Utilisé couramment, le bénéfice par action reflète mal la valeur de l'entreprise ;
• Le cash flow actualisé est l'indicateur pertinent de la valeur de l'entreprise ;
• Les marchés boursiers valorisent les sociétés sur la base des cash flows.

Une méthode pour restructurer l'entreprise autour de la valeur.
• Évaluer l'entreprise par les cash flows :
- identifier les unités stratégiques créatrices de valeur ;
- envisager des restructurations internes et externes créatrices de valeur ;
- "mesurer" l'attrait de la société pour un raider ;
• Conduire les restructurations créatrices de valeur ;
• Instaurer une culture de la valeur dans l'entreprise.